格林基金李会忠：消费或将成为拉动经济的主力

    本报记者 昌校宇

    格林基金管理有限公司（一下简称“格林基金”）权益投研总监李会忠认为，随着国家陆续出台恢复和扩大消费、发展壮大民营经济等政策，消费或将重新成为拉动经济增长的主力。

    2035年，我国人均国内生产总值要达到中等发达国家水平，据此测算年均经济增速仍能接近5%。另据国际经验，一个国家在发展过程中消费的贡献比例是越来越大的，当人均GDP超过1万美元后，高端消费的崛起是不可阻挡的历史潮流。同时，消费品直达消费者，容易形成消费黏性。所以，李会忠坚定地看好消费板块，尤其是高端消费。

    李会忠表示，比较看好高端白酒的投资价值。“高端白酒的股价在过去三年持续调整，调整幅度达50%左右。尽管估值‘打折’，但其近两年的成长性一直维持在20%左右，今年一季度行业业绩超预期，预计中报业绩也不会差。有人担忧这种增长可能是压货的结果，如果后续能消除这一担忧，高端白酒的估值空间将进一步打开。今年中秋节、国庆节的动销情况是观察行业景气度是否好转的重要事件。”

    “运动休闲类品牌服饰也可能迎来较好投资机会。”李会忠分析称，近年来，除个别年份，运动鞋服都保持了15%-20%的增长。年初以来的数据显示，服装零售的恢复速度明显快于社会消费品零售总额的恢复速度。截至目前，行业去库存基本结束，未来景气度向上趋势比较确定。再加上龙头公司积极进行渠道改革，盈利能力普遍提升，而估值水平和机构配置比例仍然较低，存在投资机会。

    李会忠表示，将密切关注家居行业。家居的特点是“大行业、小公司”。受房地产行业的影响，2020年底以来家居业公司股价跌幅居前，家居龙头公司今年的市盈率普遍在15倍左右，处于17%历史分位数左右。在过去几年，家居龙头公司通过稳健的拓店节奏和规模优势不断抢占市场份额，未来市场集中度仍有较大提升空间。整装兴起可能会引领新一轮行业成长，国家近期鼓励家居的政策也有利于行业的发展壮大，预计下半年股价会有较好表现。

    除消费板块外，李会忠下半年还看好券商、油运、造纸、养殖饲料、医药等行业的表现。

（编辑 何帆）