分级基金密集定折 A份额平均约定收益率5%

    随着年末的临近，分级基金也进入定期折算密集期。12月以来，已有38只分级基金发布定期折算公告，未来不到1个月时间内还将有69只分级基金迎来折算。

    据了解，多数的分级基金都将12月份定为每个会计年度的基金份额折算基准日。在此期间，基金公司将对分级基金的A份额和母基金份额进行收益定期份额折算，并恢复分级A、B份额的初始杠杆。

    进入12月份以来，招商、中融、中信保诚、融通、东吴等12家基金公司旗下38多只分级基金已发布了定期折算公告。Wind数据显示，在明年1月2日之前，还将有69只分级基金迎来定期折算日，分级基金一年一度的“定期折算潮”如约而至。

    除了产品的折算，不少分级A还在定期折算期间调整了约定年基准收益率。

    近日，银华中证转债指数增强分级公告称，鉴于12月1日央行实施的金融机构人民币一年期存款基准利率为1.5%，因此转债A级份额本次定期折算期间约定年基准收益率定为4.5%。

    此外，东吴中证可转换债券指数分级、银华恒生中国企业指数分级、银华沪深300指数分级等多只分级基金A份额在定期折算期间都约定了年基准收益率。目前公告最新年基准收益率的分级A，都保持了与上期同样的基准收益率。

    数据显示，目前约定的年基准收益率的分级A基金平均基准收益率为5.02%。其中，前海开源中航军工A、富国中证煤炭A的约定收益率最高，为6.5%；前海开源中证健康A、建信央视财经50A、富国证券A等45只分级A年化基准收益率皆站在5%以上。

    以往，分级A凭借稳健的收益一直是银行、保险，甚至部分外资等低风险机构投资者青睐的品种。不过，伴随着分级基金新规和资管新规的实施，分级基金进入逐步退出市场的过程。即便分级A具有不错的约定收益率和折价保护，机构持有人的持有比例也是逐渐下滑。

    对照2017年报、2018年报、2019年半年报数据来看，机构投资者持有分级A的平均持有比例分别为30.5%、22.27%、20.17%，显示出不断萎缩的态势。

    北京一位量化投资部基金经理对此表示，根据资管新规要求，明年就是分级基金退出市场的大限。虽然分级A具备投资价值，但机构投资者可以通过纯债基金、二级债基、公募FOF等获得同等风险偏好的收益，没有必要持有即将被整改的产品。

    事实上，早在2017年5月，分级基金就已进入整改。投资者在当年5月1日之后买入分级基金子份额、分拆分级基金（基础份额），必须开通相关权限。新规不仅要求投资者前20个交易日日均30万元的证券类资产门槛，还要求在营业部现场以书面方式签署《风险揭示书》。随后的2018年4月27日，资管新规重申，公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级，并将分级基金整改大限锁定2020年底。之后，投资者开始逃离分级基金，分级基金规模也在持续缩水。