优化持仓 基金经理消费、科技两手抓

    近期市场震荡回调，上半年表现较好的基金经理开始调整自己的持仓，兑现涨幅较大的个股，同时挖掘新的投资机会。在贸易摩擦影响有所消减、中长期看好中国经济的背景下，绩优基金经理仍然青睐消费、医药、农业等行业；多位绩优基金经理将科技股纳入他们的投资视野。

    银华农业产业基金经理王翔表示，震荡市中，如果持仓品种短期涨幅过大、性价比降低，需要及时减仓。但这个操作的实际影响有限。“震荡市中可以积极寻找新的投资机会，毕竟市场还有很多处在低位的行业和个股，它们之前的基本面存在瑕疵，如果能有明显变化且可持续，就有参与的价值。后者对组合的影响更大。”

    诺安新经济基金经理杨琨表示，震荡市中，会及时兑现涨幅较大的个股，对于市场过于低估的个股也会进行中线布局。

    北京一家大型公募绩优基金经理也表示，震荡市是收集便宜筹码的机会。“我们会对相对高估的证券进行减持，对相对低估或估值合理的好公司进行增持，优化持仓结构，挖掘部分新兴消费股和医药股，争取穿越投资周期。”也有部分基金经理操作上以选股为主，坚定长期持有优质公司，组合调整范围幅度不大。广发医疗保健股票基金经理吴兴武表示，主要是选取最好的一类公司持有，同时保持持续、滚动的微调，但这与市场节奏并没有太大的关系，持仓调整主要取决于对各公司基本面的了解和研究的加深，在这个过程中去发现哪些公司值得长期持有。

    中欧消费主题基金经理郭睿透露，较少考虑大盘或市场风格的阶段性影响，更专注对公司的选择。在投资上一直是坚定持有优质个股。

    在未来投资方向上，绩优基金经理仍然看好消费、医药、农业等行业。郭睿表示，未来看好三个行业的投资机会：一是养殖板块，非瘟对于行业的影响是持续性的，事件提高了行业准入门槛，行业集中度快速提升；二是零售渠道，随着互联网红利的消退和专业化、细分化需求的日益增多，能够解决消费者购物体验痛点的服务商将实现快速发展；三是高性价比消费品，对高品质生活的追求、支出结构的调整以及信息透明度的增加，将使得消费者更加青睐质优价廉的商品，龙头公司规模优势明显，将会强者恒强。

    前述北京大型公募基金经理表示，中长期非常看好中国经济，关注宏观和行业变化趋势。“价值股引导的价值投资、大盘蓝筹风格仍在延续，成长股风格的切换需要一个过程。在此期间，我们更看好新兴消费、医药等行业，消费医药龙头公司比较容易形成高壁垒和竞争优势。消费行业，长期持有应该没有太大问题，但中短期内波动在所难免，我们会跟踪紧密，将好股票选出来，在保持持仓的同时一定程度减少基金的波动。”

    吴兴武表示，不会刻意判断市场的涨跌，坚持对好行业的判断标准：资产回报率较高、自由现金流量较好。

    除了消费领域，绩优基金经理也十分关注科技股的投资机会。王翔表示，上半年应该说是消费的天下，食品饮料板块的整体表现比2017年还要强，一方面是行业基本面向好，但更重要的是，在中美贸易摩擦以及国内经济逐步下行的背景下，其他行业的投资机会确实不多。“展望下半年以及2020年，我们认为要非常重视科技类成长股的机会。在5G周期下，科技类公司的未来是充满变化的，肯定会有很多胜出的公司，短期它们的估值已调整得比较多，相信后续会出现一些机会。”

    杨琨表示，影响中国经济发展的主要矛盾发生了变化，政府对经济的刺激从地产和基建转移到减税和科技创新上来，将短期立竿见影的刺激改为中长期的结构性改革。所以，本轮经济触底回升的时间和幅度与前几次都会不同，效果会更好。“我们会紧跟主要矛盾的变化去布局，下半年主要看好消费和科技。消费行业中主要选择具有产品定价能力、品牌力的优秀公司。科创板制度设计主要是针对优秀科技公司的融资，坚定看好符合中国未来发展大方向的公司。会根据公司的发展空间和询价情况综合考虑是否参与科创板”。