抓实弃虚 基金经理掘金科技股

    越来越多的基金经理开始为科技股“站台”。海富通股票混合基金经理吕越超表示，无论是行业前景还是个股估值看，科技板块均有很大的发展空间。“我们希望把海富通股票组合做成一个自强中国的组合，投资真正高成长性的行业。”吕越超表示。

    长盛研发回报基金的两位基金经理则在“致投资者信”中说：从更长的周期来看，伴随ROE不断下降，我国的经济结构必将实现彻底的转型，从传统要素投入型经济转型为研发创新型经济，研发创新型公司在股票市场的表现也将不断增强。本基金将坚定投资研发创新实力最强的一批公司，以期给投资者带来良好的投资回报。

    情绪升温的背后，是强烈的时代色彩。无论是科创板的行将推出，还是国人对“科技自立”的渴盼，都让基金经理们强烈感受到，科技股或正处于喷薄的前夜。但也有基金经理强调，A股中科技概念鱼龙混杂，投资者不能盲目跟风，基本面投资才是长期之道。

    不一样的气息

    “科技”两个字，不止一次在A股市场掀起概念股的炒作热潮。但对于近期科技股的整体强势，部分基金经理嗅出了不一样的气息。吕越超认为，科技板块发展空间较大，一方面，自主研发、发展高科技行业是经济转型升级的必经之路，5G等领域或许在今明两年就会有较大突破；另一方面，今年以来科技板块领涨的公司，基本上都是相关细分领域的龙头企业，与过往的游资炒作有本质区别。

    “高科技企业研发投入有一定的周期，或许这些龙头企业尚未迎来业绩爆发，但大概率是它们胜出。对比海外，A股食品、医疗、大消费等领域的龙头企业和美股市场相关企业估值相近甚至更高，而科技领域的A股龙头公司市值还比较小，未来成长空间很大。”吕越超说。

    科创板的行将推出，也令基金经理对科技股估值的心理预期有所提高。上海某基金经理认为，科创板的上市标准和交易规则与现有A股不同，未来会吸引更多创业期的科技企业挂牌，而伴随着这类上市公司数量的增加，科技股的估值体系有可能重构，借鉴海外市场经验，投资者对高估值的接受程度有可能不断提升。他表示，对标科创板的优质科技股或将因此受益。

    从概念到实质

    与普通投资者热衷概念炒作不同，聚焦科技板块的基金经理们更重视科技股投资中的“专业能力”。汇添富基金杨瑨表示，汇添富的投资理念中有一句“把握市场脉络”，但这不代表需要追逐那些“概念板块”，而是在当前的时代发展背景下，寻找那些最重要、最有代表性的成长线索，然后在其中自下而上挑选高质量证券。“‘把握市场脉络’不是把握博人眼球的概念板块，不是把握那些涨得飞快的概念股龙头”杨瑨说，“而是把握中国制造业呈现出扁平管理架构、迅速反应、高勤奋度、大规模制造与低成本等比较优势，把握零部件制造产业转移的大时代背景，然后从中选择具备最优秀的公司治理、管理层、企业战略、企业文化和执行力的潜力股。”

    杨瑨的另一个观点也颇有深意。他指出，“概念板块”所处的产业是热钱流入最多、竞争最为激烈的，即便有优秀的企业，它们要为股东创造回报的难度自然也就更高，这是“概念板块”难出长期牛股的重要原因。

    吕越超则强调，科技股投资的专业性要求较高，无论市场热还是冷，基金经理都必须要有自己的判断，坚持价值投资理念，精选优质的、高成长个股。

    多方位布局

    从基金经理的表态来看，对于科技股的布局并非局限于少数领域，而是全方位展开。吕越超认为，在未来两年，将有望看到一次能源技术和信息技术变革的共振，因此，他将聚焦新能源汽车、光伏、云计算、半导体、人工智能等方向的投资机会。

    中欧时代先锋基金经理周应波非常看好信息技术领域。他指出，5G的基础设施建设将从2019年开始逐步铺开，未来5G终端领域的相关应用都会全面铺开，例如消费电子、智能汽车、智能家居领域的创新变化等。除此之外，他还看好能源领域的变革，如光伏行业、新能源汽车行业、页岩气行业——这些发生在发电端、用电端、能源开采端的革命性变化，正在逐步改变整体的能源架构。

    上海某基金经理则认为，除了达成共识的科技板块外，投资者还可以关注医药行业的细分领域，其中也有很高的科技含量，并且拥有非常旺盛的消费需求，其投资潜力也同样巨大。