本报见习记者 王明山
4月底，随着上市公司2018年报和2019年一季报相继出炉，各相关公司2018年和2019年一季度的营收、净利润等业绩指标都浮出水面。其中有不少净利润出现大幅增长的公司，得到机构投资者的进一步认可；另一方面，也有出现业绩爆雷的上市公司，持有者避之不及。
大盘走势上，4月初，上证指数跳空高开，到了月末，虽然回补了月初的缺口，但从全月的涨跌幅来看，还有小幅微跌。具体来看，四月的21个交易日里，沪指走出了9根阳线12根阴线，“最美人间四月天”行情化为泡影。5月份过半，10个交易日里，沪指走出6根阳线4根阴线。
受此影响，公募基金在4月份以来的整体业绩表现并不乐观。
仅看4月份单月的行情，消费股和农业股表现强势，没把握住的基金业绩表现都不怎么样。28个申万一级行业中，仅有8个行业上涨，其中食品饮料、农林牧渔、家用电器分别上涨6.35%、5.82%、5.27%。
从公募基金回报率来看，单月回报率超过10%的权益基金仅有5只，分别是创金合信消费主题股票、博时医疗保健行业A、前海开源中国稀缺资产混合、嘉实农业产业股票和诺安新经济股票。
如果从今年前4个月的累计回报率来看，上述5只权益基金的回报率分别有44.56%、51.17%、59.57%、49.58%和58.01%。今年以来截至5月16日，上述5只权益基金的回报率分别有48.99%、51.57%、56.12%、47.71%和52.31%
为何上述基金能够逆势增长，成为单月回报率的五朵金花。以博时医疗保健行业A为例，相关的信息显示，该基金本身的资产配置和基金经理以及团队对行业走势的精准判断是该基金跑赢大市的两大关键因素。
首先，从基金的资产配置方面来看，据了解，博时医疗保健行业A在投资策略上从资产配置策略和个股选择策略两方面来把控。其中，资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究，动态调整大类资产配置比例，以争取规避系统性风险。个股选择策略采用定性与定量相结合的方式，对医疗保健行业上市公司的投资价值进行综合评估，精选具有较强竞争优势的上市公司作为投资标的。
近期，得益于该基金持续加大对医疗行业板块的配置力度，使得该基金业绩迅速提升。
与此同时，wind数据显示，在成立满一年的偏股混合型基金中，博时医疗保健行业A以仅-3.9%的最大回撤排名第二，据2019年一季报披露的数据显示，该基金长期重仓持有长春高新、莱美药业、恒瑞医药、健帆生物、东诚药业、迈瑞医疗、艾德生物、欧普康视、天宇股份、健康元。前十大重仓股票占比合计51.85%，踏准了医药行业的发展脉搏，体现出良好的择时和行业配置能力。
其次，博时医疗保健行业A的现任基金经理为葛晨，自2018年04月09日起管理该基金，任职期内收益9.38%。资料显示，葛晨，2012年加入博时基金管理有限公司，历任研究员、高级研究员、高级研究员兼基金经理助理，现任博时医疗保健行业混合型证券投资基金的基金经理，从业经验7年，算是一名基金老兵了。
针对该基金的优异表现，葛晨表示，最近几年医药行业的主线在于有限的医保资金和不断增长的医疗保健需求之间的矛盾。在这一矛盾的推动下，医保覆盖范围内的市场结构会产生巨大变化——卫生经济学评价将扮演越来越重要的角色，推动医药市场结构从渠道营销驱动向性价比、疗效、创新驱动转变；而不断增长又无法为医保所覆盖的更高端、个性化的健康需求则会外溢推动自费医疗消费的蓬勃发展。
因此，在配置上，葛晨遵循了类似的逻辑，加大了对创新药/CRO、精准医疗、自费医疗消费等业绩高增长、高估值弹性板块的配置。
对于后续的行情走势，葛晨认为，由于市场短期涨幅较大，情绪面上的修复已经基本完成，市场终将反映经济的基本面。因此，在后市的持仓比例中，他将逐步从Beta转向Alpha，并通过自下而上的选股来获得超额收益。
（编辑 白宝玉 策划 张志伟）
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