科创投资不止一条路 文体娱乐有“基”可乘

    本报记者 王明山

    继年初《流浪地球》票房口碑双丰收后，近期《复联4》的票房持续走高，再度让人们意识到科技与影视跨界的力量。如今，不论政府还是科技企业都开始重视借助“影视娱乐”来传播晦涩的科技，科影融合正成为新的风口，这也给文娱和科技基因兼备的行业基金提供了投资机遇。其中嘉实基金旗下的嘉实文体娱乐A聚焦文化娱乐和科技等主题，自成立以来呈现出领涨抗跌的属性，有望成为人们备战科创投资的又一“良基”。

    根据嘉实文体娱乐基金产品契约规定，产品可投所属行业包括：传媒、休闲服务、计算机、电子、通信、家电、轻工制造、商业贸易等文体娱乐相关产业链；从实际投资来看，嘉实文体娱乐主要投资了计算机、电子、通信、传媒等科技创新领域。

    从一季报披露信息看，嘉实文体娱乐维持了计算机板块和通信行业5G主题的超配，并增持了传媒领域基本面有改善的游戏行业的个股。期间部分灵活仓位也参与了一些主题投资，获得了较好的收益。据Wind数据统计，截至4月30日，嘉实文体娱乐A今年来收益率27.83%，超越同期业绩基准9.60个百分点；超越同期股票型基金平均收益率1.72个百分点。

    着眼长期，嘉实文体娱乐A自2016年9月份成立以来截至2019年4月末，阶段上涨6.10%，同期上证综指下跌0.40%，创业板指下跌26.95%，业绩基准下跌34.08%；大幅跑赢同期市场及行业平均，取得明显超额回报。

    嘉实文体娱乐基金经理王凯长期从事新兴产业TMT等领域的研究和投资工作，对于近来市场调整，王凯分析认为，市场风险偏好上升和流动性改善驱动的估值回升已经进入尾声，预计科创板开闸前市场保持宽幅震荡态势，后续的主要是选股获取阿尔法。科创板公司上市后，市场主线将回归到科技股和成长风格。

    展望后市，嘉实文体娱乐看好5G、网络安全、游戏三大未来高景气行业。

    王凯认为，首先，随着5G规模建设开启，前期网络建设阶段的通信网络设备环节有望优先受益，中期大流量的视频、云游戏、VR/AR受益、远期车联网、物联网等环节逐步受益。

    其次，2017年6月《网络安全法》正式实施后，等级保护2.0预计也将于近日推出，2019年央企负责人网络安全进入考核指标，目前中国网络安全投入占IT投入比例不足2%，未来向发达国家5%水平看齐。等级保护2.0创造新的合规需求至少250亿，是目前市场规模的50%，行业增速有望从15%提升到25%以上。

    另外，手游行业连续三个季度增速回暖，增速从低点13%逐季回升到18%。游戏版号审批停止9个月后，在2018年12月底放开，2019年以来已经批复了超过835个国内游戏版号和30个海外游戏版号，2018年版号收紧造成了行业的供给侧改革，小的工作室被解散或者收编，目前二线龙头公司估值便宜，普遍在15倍左右，估值随着行业回暖提升。

（编辑 上官梦露 策划 王明山）