三月货基缩水逾5000亿元 股市分流、同类产品替代、季末资金紧成主因

    数据显示，截至2019年3月末，货币基金环比2月规模缩水超5000亿元。对此，基金人士表示，股市分流、中短债基金替代、季度末资金面紧张是货基规模缩水的三大主要因素。不过，有人士表示，未来货币基金规模进一步缩水或有所缓解。

    缩水超过5000亿元

    中国基金业协会数据显示，截至2019年3月31日，公募基金管理规模环比2月减少3426.6亿元，其中货币基金缩水超5000亿元，更是3月份唯一出现规模缩水的基金类型。具体来看，截至2019年3月底，333只货币基金总规模达7.85万亿元，相比2月346只货币基金总规模的8.37万亿元，不仅数量减少13只，规模亦减少5082.19亿元，环比跌幅超6%。

    值得注意的是，货币基金的年化收益率也在进一步回落。海通证券数据显示，2019年3月，货基平均年化收益率为2.55%，而2019年4月货基平均年化收益率为2.46%，较上月出现明显回落。对此，一位资深基金人士表示，导致货基收益率下行的主要原因是同业存单和同业存款利率的下行，而货基收益率的持续降低则进一步导致了3月末货币基金整体规模缩水。在收益率降低的前提下，投资者在3月较多进行资产置换以及被中短债基金替代也存在一定关联。“3月货币基金的收益率明显回落，而同期A股市场行情高涨，赚钱效应明显，投资者将货币基金置换成股票基金或混合基金的概率非常大。”

    未来或有所缓解

    实际上，货基规模缩水除股市分流、中短债基金替代的因素外，季末资金面紧张也是一大因素。盈米基金FOF研究院研究总监杨媛春认为，首先，从流动性因素来说，3月份处于一季度末，一般季末整个市场资金都会略显紧张，流动性会差于2月份；其次，从财富效应看，受益于一季度市场行情较好，3月份权益型基金的份额增加，而同时货币基金的收益率在逐步走低，投资者出现了逐步将现金型的资产往权益类型资产转移的趋势。

    好买基金研究中心研究员谢首鹏认为3月份货币基金规模减少的主要原因可能有两个：一是今年一季度尤其是春节后股市行情火爆，赚钱效应凸显，偏股型基金业绩表现抢眼，市场风险偏好明显上升，为追求更高的收益回报，不少投资者转向偏股型产品。同时，1月份全面降准，加上2月份经济数据较弱，债牛行情延续，债券型基金也对货币基金造成了分流。二是2月份流动性充裕，资金利率处于较低水平，收益率走低导致货基本身对投资者的吸引力下降。

    不过，上述资深基金人士认为，未来货币基金规模进一步缩水的概率或有所缓解。“一方面，A股市场后市震荡概率加大，资金可能回流货币基金；另一方面，4月相较3月，并非季末，流动性相对宽松。”