股市大幅反弹 固收类基金赎回压力陡增

    今年以来，A股市场快速攀升，在股票、权益类基金被资金抢筹的同时，货币基金、债券基金等固收类产品成为赎回的目标。

    近日，多位业内人士在接受中国基金报记者采访时表示，股市火热，债券基金、货币基金等固收类基金都遭遇了一定的赎回，场内货基近一个半月净赎回接近500亿份，缩水超过两成。

    股债跷跷板

    债基赎回压力陡增

    数据显示，3月1日，上证综指报收2994.01点，与3000点关口只有一步之遥，年内涨幅达到20.05%，券商ETF、分级基金、各类绩优基金等权益基金赚钱效应显现。

    与股市喜人的涨势相比，从去年延续而来的债券牛市则陷入犹豫，上涨乏力。数据显示，截至3月1日，中债总财富指数今年以来涨幅为0.54%。股市快速上涨期间，债市甚至出现调整，2月13日以来下跌了0.42%。

    在股债市场走势切换之际，多位市场人士表示，股市快速上行，正在引发债券型基金、货币型基金等固收产品的赎回。

    上海一位中型基金公司市场部总经理表示，在今年股市快速上涨、债市调整的跷跷板行情中，她所在公司旗下绩优权益基金规模增加了5倍多，但公司的纯债基金等则遭遇资金的赎回，银行、保险等资金都在赎回债券基金。

    北京一家以固收业务为主的公募市场部人士也透露，“我司近期有1只二级债基被某大型保险赎回了一大笔，净赎回规模大约有几个亿。去年债市行情比较好，资金获利了结的情绪比较浓。而且近期股市攀升，资金的风险偏好也在上升。”

    针对资金配置的这种走向，北京一位银行系公募固收业务总监分析，在今年社会融资规模扩张、经济刺激动作超预期的情况下，大家对经济好转、股市反弹的预期加大，股市估值处于低位，而债市牛市已延续一年，两相权衡，加上近期股市的快速上涨，进一步催化了资金再配置的需求。“我们在投资上，就要做好应对赎回的准备和流动性安排，避免资金迁移引发的流动性风险。”该固收业务总监说。

    场内货基从高点

    缩水近500亿份

    事实上，除了债券型基金外，货币基金同样也面临着资金净赎回的压力。

    随着A股市场不断攀升，场内货基规模也在下台阶，从今年高点时的2200多亿份跌到1700多亿份，一个半月缩水接近500亿份。

    Wind数据显示，截至3月1日收盘，包含华宝添益、银华日利、建信添益等龙头产品在内的27只场内货币基金规模合计1765.93亿份，比2018年底时萎缩213.16亿元，降幅为10.77%；若是与今年1月中旬的短期高点相比，目前场内货基规模则减少了469.07亿份，缩水幅度达到20.99%。

    从整体数据看，比去年底规模相比，有19只场内货基规模出现缩水，占比高达七成以上。货币基金、理财金H、华夏快线等3只场内货基规模萎缩幅度达到30%以上。华宝添益、银华日利、建信添益等货基龙头也都出现了不同程度的净赎回。

    谈及场内货基净赎回的原因，北京一家大型公募场内货基经理分析，一是因为最近股市比较好，有着保证金现金管理需求的场内资金，自然会配置到更具赚钱效应的股票资产上去；二是由于企业类客户近期面临缴税等事项，市场资金面相对紧张，对整个场内货基市场的流动性也产生了一定的冲击，场内货基近期总体处于净赎回状态。

    除了场内货基外，普通场外货基的情况也不容乐观。

    北京一家中型基金公司华南渠道总监告诉记者，据她了解，近期场外货基赎回的也很多。在资金风险偏好上台阶以及股市赚钱效应刺激下，货基收益率无法满足客户的收益需求。“我听说很多基金公司的货币基金赎回压力都很大。”这位华南渠道总监表示，“渠道方面反馈，客户会对比产品的收益率，现在货基收益率处在低点，而股市赚钱效应比较好，一天的收益率甚至可以超过货基一年的收益，自然会吸引资金去调换配置。”

    不过，也有公募人士表示，虽然近期权益基金销售情况好于去年，但他所在公司的权益基金并未出现明显的大量申购，货基、债基申赎也比较稳定，固收类基金遭遇赎回可能只是局部现象，并没有形成蔓延至全市场的压力。