从宽基到策略 MSCI指基快速升级迭代

    自美国明晟公司（MSCI）宣布A股纳入MSCI新兴市场指数后，国内公募基金布局MSCI指数的脚步明显加快。除了布局跟踪MSCI中国A股指数、MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股国际通指数等主要宽基指数基金外，部分基金公司正通过量化手段不断拓展MSCI指数产品线，丰富MSCI指数谱系，未来跟踪MSCI指数的产品也将更加丰富和多元，而MSCI指基也将升级到2.0时代。

    MSCI指基升级迭代

    目前，已有华夏、南方、易方达等10家基金公司成立了17只跟踪MSCI指数的基金，主要跟踪MSCI中国A股指数、MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股国际通指数等三类宽基指数。随着MSCI宽基指基的增多和部分公募布局先发优势的凸显，未来公募布局MSCI指数也将更加突出差异和特色。

    证券时报记者从多个渠道获悉，多家公募基金将从MSCI指数增强、细分指数、策略指数等方向拓展MSCI指数基金产品线，更加突出量化投资在指数运作的作用，以增强产品竞争力和打造更好的持有体验。

    4月以来，公募基金申报的MSCI指数策略更加多样。如景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强型基金、建信MSCI中国A股国际指数增强型基金，均为宽基指数的增强收益版的基金；中金基金先后申报了MSCI相关的4只发起式策略基金，分别以低波动、质量、价值、红利为关键策略；前海开源基金也申报了“前海开源MSCI中国A股消费指数型基金”，瞄准细分消费行业。

    除了已经成型的产品，一些未申报产品的公司也做了大量的产品开发准备工作。近期，明晟公司和大成基金共同发布了业内第一只MSCI公募定制指数——MSCI中国A股质优价值100指数，以打造中国的“漂亮100”指数。

    更适合机构和长期投资者

    由于被动投资宽基指数的同质化严重，布局此类指数的先发优势非常明显，后来布局宽基指数的公司很多采取发起式基金形式设立。然而，即便是量化策略优化指数投资，同样由于业内量化工具不够丰富，且依赖历史数据，当前量化投资也面临同质化严重的现象。

    据黎新平介绍，从量化投资的应用领域看，主要有指数增强、主动量化、量化对冲、衍生品量化投资等几个领域。

    大成基金黎新平认为，MSCI量化策略指数基金的潜在投资者是机构和长期投资的持有人，“以我们推出的MSCI中国A股质优价值100指数为例，该指数在大盘蓝筹风格中优选盈利质量稳定、价格相对较低的优质个股，指数相对国内和MSCI大盘宽基指数有稳定超额收益，这比较符合机构和长期投资者的风格。”

    从海外被动投资的持有人结构来看，美国先锋基金指数覆盖广泛，指数的工具化程度较高，已经成为机构资金、养老金、基金中基金（FOF）等长期配置的底层资产。

    北京一家中型公募总经理称，“随着公募FOF的成立，资产配置类产品国内方兴未艾，机构投资者对此越来越重视，很多公募公司也争相布局，为资产配置类产品提供基础的工具性产品，跟踪MSCI指数的量化指基也成为重要的竞技场。”