私募认为应冷静看待债券违约事件

    针对近期的信用债违约潮，私募认为应该冷静看待，本轮信用债违约是去杠杆过程中的正常出清，会对市场造成脉冲式影响，但引发系统性风险的概率极低。

    冷静看待债券违约事件

    蓝石资产认为本轮债券熊市从2016年10月开启，即使截至今年1月也持续了长达14个月之久。如此长时间的债市低迷，本身就对企业再融资形成较大压力。原本是信用事件引发的冲击，进而会导致机构流动性枯竭，从而使得暂时没有信用风险的发行人也受到波及，其发行的债券收益率也会大幅抬升，甚至出现发行失败。但信用事件仅会造成脉冲式影响，不会引发系统性风险。

    朱雀投资认为本轮信用违约背景是经济增速平稳中，由去杠杆导致外部融资整体收紧，公司融资渠道收紧形成的流动性危机。整体违约形势可控，信用违约率很低，出现系统性风险概率不大。必需消费行业的有息负债率低、经营活动产生的现金流充沛，是信用风险“阵痛期”最好的“避风港”。

    尚雅投资认为周日披露的中国工业企业利润数据从三月的3.1%迅速飙升至4月的21.9%，属于过去6个月高点。这一数据意味着3月超低增速很大概率是开工日分布原因，证伪了经济二季度快速变冷的预期。而不断频繁曝出的信用违约潮又形成行情延续的阻力，因此震荡盘整还将是近期的主要特征。

    星石投资称，今年以来集中爆发的企业债券违约潮、美联储的加息节奏以及国际地缘政治风险等，值得投资者关注。在宏观经济平稳中性、可见风险逐步释放的背景下，这几大隐忧处于总体可控态势，市场对此也有了一定的预期和消化。

    布局价值洼地

    泊通投资认为股票市场的投资者，无论机构还是散户往往都有羊群特征，一看债券市场出现资金面紧张，自己也害怕得想出货。这样的背景下，这次的底部会很扎实。

    北京成泉资本表示，未来市场不管怎么变化，始终会遵循跌多了会涨，涨多了会跌的道理，所以，寻找未来的价值洼地是关键。而通过对宏观数据、产业政策、行业景气度以及对一些细化数据的跟踪，预计未来的机会更多偏向于成长股，同时，要谨慎对待市场偏离度较大的股票。

    深圳菁英时代表示，更看好未来两三年一些需要补短板行业的投资机会。比如研究发现更多资源正在往半导体行业配置。半导体行业不仅得到了国家大基金的支持，同时，也得到了政策的大力扶持。

    星石投资认为，虽然A股短期内系统性机会难以显现，但在很多领域存在结构性机会。我们看好有明显护城河和竞争优势的价值成长股，从以下三大逻辑进行挑选：一是进口替代。中美贸易摩擦是一记警钟，再次提醒中国重视自主高端技术的研发；二是受益于互联网+的传统行业。“互联网+”正从消费向更宽领域渗透，全面改善企业盈利所带来的投资机会；三是受益消费升级下沉、有品牌垄断优势的大众消费品。