过早降息存风险？美联储会议纪要最新表态！

    本报记者 韩昱

    据新华财经消息，北京时间（下同）2月22日凌晨，美联储发布了2024年首次货币政策会议的纪要。会议纪要显示，美国联邦基金利率可能已达峰值，但表示过早放松货币政策立场存在风险。

    向前回溯，2月1日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，已是连续第四次“按兵不动”。市场在这次货币政策会议前激进押注美联储或最早在3月份开启降息。但彼时美联储主席鲍威尔也对这种预期“泼冷水”，表示联邦公开市场委员会不太可能在3月份达到信心水平，并确定3月份是降息的时机。

    随后出炉的美国通胀数据进一步降低了美联储快速降息的可能性。2月13日，美国劳工部公布数据显示，1月份美国消费者价格指数（CPI）环比上涨达到0.3%，创去年9月份以来最大涨幅；同比上涨3.1%，也高于市场普遍预期的2.9%水平。

    美国劳工部在2月16日公布的1月份美国生产者价格指数（PPI）同样超出市场预期，该指数环比上涨亦达到0.3%，大幅超过市场普遍预计的0.1%水平，并创下2023年8月份以来最大环比涨幅。

    “美国1月份CPI数据全线超预期，住房项仍为通胀主要贡献项。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时分析道，美国1月份CPI数据中，服务项通胀为通胀带来较大上行压力，其中住房项仍为通胀主要贡献项，医疗服务等核心服务项通胀也保持较高粘性，推迟了市场对于美联储降息的预期。1月份美国PPI数据也印证了通胀粘性，不过，当前美国的零售疲软或部分对冲通胀粘性导致的降息预期推迟。

    “美国CPI超预期后推动市场对美联储宽松预期回撤，CME利率期货定价美联储首次降息时点再次后移至6月份。”东方金诚研究发展部分析师白雪也对《证券日报》记者表示。

    前述会议纪要显示，与会的美联储官员认为，近期通胀率在回归目标水平方面“取得了重大进展”。但也有一些官员认为，这仅仅反映了短暂的好转。大多数与会官员“都注意到过早放松政策立场的风险”。

    在通胀数据出现反复继而打压美联储快速降息预期的同时，美联储多位官员在近期也频繁发声，进一步强化谨慎降息立场。比如，2月21日，美联储理事米歇尔·鲍曼表示，尚没有足够信心确认经济走向，目前不是降息时机。美国里士满联储总裁托马斯·巴尔金在同日也表示，近期经济数据表明，尽管美国整体通胀有所改善，但部分行业的价格压力仍然过高。

    “整体而言，我们仍维持美联储或于今年年中开始降息的判断。”明明谈道。

    北京时间3月21日，美联储将公布今年第二份议息决议。《证券日报》记者在2月22日查询FedWatch数据时发现，当前市场约有93.5%的概率押注美联储在3月份议息会议上仍将维持利率不变，在2月初，这一概率为78.5%。目前仅有6.5%的概率押注美联储将在3月份降息25个基点。

（编辑 闫立良）