本报记者 李正
据《证券日报》记者了解，《中国奶业质量报告（2020）》显示，国产品牌婴幼儿配方乳粉五年涨价17.4%，2021年国内婴幼儿奶粉价格依然维持了小幅上涨趋势。
商务部数据显示，今年以来，截至12月24日，国产品牌婴幼儿奶粉国内现货零售价为218.83元/公斤，年内累计涨幅4.41%，同期国外品牌年内累计涨幅为4.39%，涨幅较为温和。
中国农垦乳业联盟经济专家组组长宋亮在接受《证券日报》记者采访时表示，上涨主要原因与年内大宗商品价格上涨，导致奶粉原材料及原辅材料价格上涨，使得成本上行，乳企普遍选择小幅抬升价格来平抑成本上行的压力。
对于明年婴幼儿配方奶粉的价格走势，宋亮认为，仍将是以价格战为核心的市场定位。因为2023年配方注册制将要施行，新的产品上市意味着使用新国标，那么不达标的老产品都不能上市，所以明年各大企业要处理存货，所以价格战的形势还是比较严峻。
“2023年的新配方注册会卡掉一批企业和产品，整个市场会进一步集中，我认为前十家企业的市占率将会达到80%-85%以上。”宋亮说。
IGP中国首席经济学家柏文喜补充表示，虽然今年10月份公布的《特殊医学用途配方食品注册管理办法（征求意见稿）》修订说明，会使不少奶粉企业放弃继续注册，并在到期前压低价格集中清库存，从而会对明年整个婴幼儿配方奶粉市场产生降价的影响，但是这种影响是短期性的，在商业库存消耗完毕之后整个行业依然会恢复原有的基本走势。
同时，《证券日报》记者注意到，受益于年内婴幼儿奶粉温和涨价及生育放开政策的刺激，国内乳制品企业的经营情况得到了较大的提升。
东方财富Choice金融终端数据显示，A股市场乳制品板块（按中信证券行业分类）16家上市公司，2021年前三季度合计实现归母净利润99.52亿元，同比增长33.74%，其中11家实现同比增长。
对此，中国银行研究院研究员叶银丹对《证券日报》记者表示，上半年乳制品板块在去年低基数的前提下，实现了恢复性增长，下半年原奶价格增幅有所放缓，利好企业盈利增长。2022年预计原奶价格上行将更趋平稳，为企业盈利创造良好条件。
对于2022年乳制品板块的投资价值分析，叶银丹认为，有望保持较好表现。
叶银丹分析：“供给端方面，2022年预计奶价上行平缓，企业成本端趋稳，盈利能力有望重回上升通道。随着下游乳企和上游牧场之间逐步加深合作，原奶价格的周期性波动被逐步弱化，为乳制品企业盈利提升提供良好条件。需求端方面，当前中国人均乳制品消费仅为日韩的1/2、欧美的1/4左右，从长远看行业发展空间依然十分广阔。未来，在国产品牌信心恢复加快以及消费升级趋势带动下，乳制品企业龙头的主营业务均有望保持较高增速，乳制品企业的竞争更加多维，有利于乳制品行业开启良性发展，推动企业盈利能力提升。”
宋亮认为，相对于年内的经营情况，目前A股乳制品板块的龙头企业估值依然偏低，对于非龙头企业来讲，虽然说业绩表现可能并不好，主要原因是价格战导致的，预计明年价格战会明显放缓，这些企业的盈利情况会有所好转，其估值还有提升空间。
（编辑 崔漫 白宝玉）
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