“三摄”大行其道 港股手机设备股受益

    小米、三星等手机巨头将集中在下周发布新款手机。从官方发布消息看，小米9、三星S10均采用后置三摄设计。机构预计，2019年三摄将会在智能手机高端机型中加速渗透，成为手机设备企业的业绩增长点。

    港股市场上，以舜宇光学科技和瑞声科技为首的手机设备股股价在2018年持续走软，而进入2019年后则强劲反弹。市场分析认为，虽然智能手机出货量呈下滑态势，但是具备持续创新机会的摄像头模块或对企业业绩形成支撑，相关的港股手机设备股有望受益。

    手机设备行业有望回暖

    2018年手机设备行业寒意凛冽。受换机周期延缓、新品表现逊于预期等因素影响，2018年手机设备行业表现持续疲软。手机设备龙头企业舜宇光学科技2月13日晚发布的2018年盈利预期显示，截至2018年底，公司年度净利润区间为24.7亿元至25.5亿元（单位：人民币，下同），较2017年减少约12%至15%。

    虽然2018年业绩承压，但机构表示手机设备企业在2019年或迎来增长机遇。当日舜宇光学科技还发布了2019年1月销售业绩，公司1月手机镜头出货量同比大增58.4%至8149万件，车载镜头出货量同比增长29.6%至420万件，手机摄像模组出货量同比增长26.7%至3663万件。对此，国金证券表示，2019年三摄将会快速在高端智能手机中渗透，预计舜宇光学科技2019年全年三摄出货量将会达到1.7亿至1.8亿件；该机构还预计随着2019年6月底模组产线改造完成，舜宇光学科技2019年全年摄像头模组毛利率将会有明显回升。

    国金证券此前在电子行业研究报告中指出，摄像头创新将是未来两年智能手机创新的主线之一。该机构预计，全球范围内，2019年三摄在智能手机中的渗透率将达到9.2%；3D摄像头经由iPhone开启浪潮后，预计到2020年全球渗透率将会达到21.3%。受益于三摄和3D摄像头渗透率的提升，2020年全球智能手机摄像头行业市场规模将达到288亿美元。

    广发证券也表示，持续看好光学行业的强劲规格升级前景，同时认为影响模组利润率的不利因子（例如行业竞争）已逐渐消除。

    手机设备股涨势强劲

    不同于2018年的低迷走势，进入2019年以来，港股市场上手机设备股股价涨势强劲。

    据统计，在港交所主板上市、所属概念为“手机概念”的11只股票中，年初至今仅有荣阳实业下跌5.48%，其余全部上涨。年初以来涨幅跑赢恒指（恒指同期涨幅为10.01%）的就有7只，占比超六成。其中高伟电子、舜宇光学科技、安捷利实业、瑞声科技和丘钛科技涨幅居前，年初以来分别累计上涨46.24%、27.37%、22.64%、20.13%、15.06%。

    值得注意的是，虽然受2018年利润预期下滑的影响，舜宇光学科技2月14日收盘大跌5.03%。但就年初以来的涨幅看，舜宇光学科技涨幅仍位居恒指成分股第二位，仅次于中国生物制药；瑞声科技年初以来涨幅则位列恒指成分股的第七名。

    就资金流入状况来看，在港股通名单中的6只手机设备股中，年初以来有4只实现了南向资金净流入。其中舜宇光学科技和丘钛科技年初以来港股通净买入金额分别为6114.77万港元和320.41万港元。

    分析人士认为，港股手机设备股年初以来的涨势可能会提升市场对该板块的投资情绪。随着三摄渗透率在智能手机市场中快速提升，手机设备企业业绩将逐渐回暖，港股手机设备股股价或得到上涨支撑。