阿里百度业绩提振 恒生科技板块迎来“三底共振”

    5月27日，恒生科技指数高开高走，收盘上涨3.8%。个股方面，百度集团大涨14.26%，阿里巴巴涨超12%，哔哩哔哩涨超6%，京东集团涨超5%。消息面上，阿里巴巴、百度、爱奇艺发布财报，数据纷纷超预期，隔夜美股中概股集体大涨。

    本周为恒生科技板块内企业季度业绩密集发布期，龙头企业的业绩对提振市场信心起到关键作用。自2021年高点以来，恒生科技指数跌幅超过60%。浙商证券认为，以平台经济企业为代表的恒生科技指数正迎来估值底、政策底、盈利底共振，“困境反转”逻辑有望在下半年演绎，建议长线布局优质互联网资产。

    5月26日，阿里巴巴公布2022财年第四季度（2022年1月至3月）业绩，报告期内实现营收2040.5亿元（人民币，下同），调整后净利润为198亿元，营收与净利润均高于彭博和汤森路透的预期。

    百度2022年一季度营收也超出市场预期的278.59亿元，达到284亿元。中信证券表示，此前广告和营销业务是公司业绩引擎，尽管在线广告业绩承压，但百度智能云已成为公司第二增长曲线，在智能交通、工业互联网等领域持续拓展，增长高出行业平均。

    近期，关于平台经济的政策暖风频吹，支撑行业基本面和风险偏好改善。

    从估值端看，浙商证券认为，自2021年初以来，恒生科技指数调整幅度已经接近历史上的极端调整情况，如2002年纳斯达克指数、2008年上证指数和2015年创业板指数。同时，2022年以来恒生科技成分股回购规模出现爆发式增长，远超历年同期水平。目前，恒生科技指数的市盈率处在2020年7月以来2.3%的分位数，市净率处在0.7%的分位数。

    浙商证券表示，以互联网平台为代表的恒生科技权重居前公司盈利底逐步显现，基本面或在二季度触底。一方面，随着经济恢复，整体业绩将出现提升；另一方面，游戏行业出海业务带来增量，电商行业竞争格局趋缓，从而带动业绩与估值双修复。

    在政策、估值、盈利等多重利好催化下，资金已关注到互联网板块的投资机会。自5月以来，华夏恒生科技ETF份额增长28.78亿份。广发中证海外中国互联网30ETF在最近6个交易日内增长8.63亿份。

    南向资金在5月维持强劲流入态势，截至5月27日合计流入457.72亿港元；今年以来合计流入1535.99亿港元。从资金流向看，互联网龙头企业是南向资金流入重点。近1个月，美团与腾讯控股分别获南向资金净买入120.08亿港元、51.46亿港元，位居南向资金净买入的第一位与第三位。