编者按:

证监会近日将上市公司涉及"公众健康安全"重大违法行为纳入强制退市情形。在退市新规出台之后,引来了民众的阵阵叫好,很显然,本条新规甚至可以说是为长生生物(002680)"量身定做",也是在资本市场响应了国务院对此案件成立调查组的决定。本次的长生生物已经触及了资本市场的红线,退市新规的出台也意味着长生生物也行将就木,这也是对长生生物触发众怒的行为应有的惩罚之一,只是对于持有其股票但是并没有参与公司决策、甚至对公司本身知之甚少的中小投资者来说,实在是欲哭无泪。投资者权益如何维护,依然需要制度的进一步完善。

证监会深夜亮剑

A股已有60多家公司被强制退市

    2014年,证监会将上市公司退市分为主动退市和强制退市两种情形。今年3月份,证监会修改《退市意见》,将重大违法公司实施强制退市的决策权下放给交易所。目前,包括重大违法强制退市在内的多元化退市指标体系已形成。

    有关数据显示,自2001年水仙电器首开摘牌先例以来,A股仅有近百家公司终止上市,其中因触及相关标准而被强制退市的公司有60多家。

    中金公司认为,新的《退市意见》进一步明确交易所是退市执行主体,也拓展退市制度的适用范围。在新的退市制度下,公司退市风险因为退市适用范围扩大可能明显上升,估计大型企业、国有企业退市风险相对略低,但小企业、民营企业退市风险相对会更加突出。切实落实更严格的退市制度后,这将对A股“炒小票、炒妖票”等现象形成一定的遏制,中小市值股票整体估值水平仍可能继续下降。.......[详细]

新退市意见出炉 七种重大违法情形将强退

    近日,证监会发布了《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》,对2014年《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》(以下简称《退市意见》)进行修改。

    上市公司退市制度是资本市场的重要基础性制度,2014年《退市意见》发布以来,已初步形成包括重大违法强制退市在内的多元化退市指标体系以及较为稳定的退市实施机制,对于进一步健全完善资本市场基础功能,实现上市公司退市的市场化、法治化和常态化具有重要意义。证监会在总结《退市意见》实施以来经验的基础上,贯彻落实《证券法》的规定,进一步完善重大违法强制退市的内容,提高规则的可操作性,强化证券交易所的一线监管职能,对《退市意见》进行了修改。[详细]

深交所:坚决做到“出现一家、退市一家” 不姑息 零容忍

    下一步,深交所将坚决贯彻落实《证券法》和《决定》等相关规定,对《股票上市规则》《实施办法》及相关配套规则进行修改完善,明确相关新老划断安排,报中国证监会批准后发布实施。同时,切实担负起一线监管法定职责,坚定不移地履行退市主体责任,严把退市制度执行关,特别是对于严重危害市场秩序,严重侵害群众利益,造成重大社会影响的重大违法公司,坚决做到“出现一家、退市一家”,不姑息,零容忍,净化市场环境,维护退市制度的严肃性和权威性。.......[详细]

证监会:涉公众健康安全等重大违法将强制退市

    据介绍,这次修改主要包括以下三个方面:一是完善重大违法强制退市的主要情形,明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的,证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定的基本制度要求。二是强化证券交易所的退市制度实施主体责任,明确证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则。三是落实因重大违法强制退市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等主体的相关责任,强调其应当配合有关方面做好退市相关工作、履行相关职责的要求。这次对退市制度的修改完善,对于进一步健全资本市场功能,增强市场主体活力,塑造理性投资文化,形成优胜劣汰的良好机制具有重要意义.......[详细]

剑指ST长生

【ST长生十交易日十跌停市值损失140亿元 律师称公司退市或是大概率事件】

    7月30日,ST长生迎来第十个交易日跌停,公司收于10.07元/股。截至目前,公司的市值仅为98.05亿元。而截至7月13日收盘,ST长生市值约240亿元。按此计算,这十个交易日以来,ST长生的市值损失约140亿元。

    7月27日,证监会发布《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》,其中明确"上市公司构成或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的",证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。

    对此,《证券日报》记者采访的多位人士表示,ST长生退市或是大概率事件。对于此事,《证券日报》记者也多次联系ST长生董秘办,但电话均未接通。臧小丽律师认为,因为上市公司违法违规,给投资者造成的损失,可以依法主张索赔。目前,其开始受理长生生物股票投资者的索赔预先登记,待证监会调查程序结束,出具正式的处罚决定书,律师会启动正式启动索赔诉讼。........[详细]

【长生生物或存退市风险 相关股东持股已被限售】

    长生生物23日午间公告,因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。同日,公司披露,如果公司因前述立案调查事项被监管部门最终认定存在重大违法行为或移送公安机关,根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定,公司股票可能被实施退市风险警示、暂停上市或终止上市。

    深交所相关负责人表示,为确保公司相关股东遵守中国证监会《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》的规定,深交所已对长生生物大股东、董监高所持有的股份进行限售处理。

    此外,根据国家药监局通报,涉事企业已被责令停止生产,长生生物披露,目前冻干人用狂犬病疫苗、百白破联合疫苗均已停产。深交所相关负责人表示,将密切关注相关事项进展,若公司出现《深圳证券交易所股票上市规则》第13.3.1条规定所述生产经营活动受到严重影响的情形.......[详细]

【皮海洲:长生生物问题疫苗事件考验A股退市制度】

    长生生物"问题疫苗"事件人神共愤。对于这种严重危及国人生命安全的公司,资本市场需要旗帜鲜明地对其说"不",理直气壮地将其踢出A股市场。

    从A股市场的强制退市制度来看,对于欺诈发行者以及信息披露上的弄虚作假者,A股市场尚且要将它们强制退市,这就更加没有理由要将危害国人生命安全的"问题疫苗"生产厂家留在A股市场了。毕竟欺诈发行者不过就是骗人钱财而已,并不要人性命,而"问题疫苗"不仅骗人钱财,甚至要人性命。其情节的恶劣是欺诈发行与弄虚作假者的十倍、百倍,因此,这样的公司显然不应该将其留在A股市场,A股市场不能成为长生生物这种生产"问题疫苗"企业的避风港。不过,从强制退市制度来看,2014年版的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》规定的上市公司重大违法行为强制退市主要包括两种情形,即欺诈发行与重大信息披露违法。而这两种情形与长生生物的"问题疫苗"并不相符。[详细]

国务院调查组赴吉林开展长生违法生产狂犬病疫苗调查

    为贯彻落实习近平总书记、李克强总理关于长春长生生物科技有限责任公司违法违规生产狂犬病疫苗案件的重要指示批示精神,7月23日国务院调查组赶赴吉林,开展长春长生违法违规生产狂犬病疫苗案件调查工作。7月24日,国务院调查组组长、市场监管总局党组书记、副局长毕井泉主持召开调查组第一次全体会议,传达学习习近平总书记、李克强总理等中央领导同志重要指示批示精神......[详细]

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谁最受伤 投资者如何维权?

ST长生已经连续9天跌停 不少机构"踩雷"

    ST长生已经连续9天跌停,不少机构"踩雷"。Wind数据显示,根据2018年中报,东方利群C和易方达生物科技A两只基金分别持有ST长生10万股和33万股。不过,尚未公布中报的基金公司的数据并没有被统计在内,一季度持股ST长生的基金公司还包括富国基金、华泰伯瑞基金等9家基金公司发行的11只基金产品。

    不过这次"最受伤"的机构或是兴业证券。截至公告披露日,张洺豪持股1.7亿股,占公司股本总额的17.88%。累计质押其持有的本公司股份1.67亿股,占公司股本总额的17.14%,质押方均为兴业证券。公司股东虞臣潘将其持有的1082万股,占公司股本总额的1.11%,质押方同样为兴业证券。除了兴业证券,公司大股东曲水卓瑞创业投资合伙企业(有限合伙)向平安证券质押了3955万股,占公司股本总额的4.06%。另外,深交所对长生生物相关股东所持股份实施限售处理,如果张洺豪质押股份触及平仓线,也只能通过二级市场之外的途径进行补充质押。.......[详细]

投服中心不断接到中小投资者的电话 要求依法维权

    投服中心表示,除广大消费者作为直接受害者外,长生生物的中小投资者也是本次事件的受害者、受损者。由于中小投资者往往对公司治理的参与度不高,无法获悉上市公司过多的内部管理信息,主要依赖公司董事会、高级管理人员对上市公司进行日常经营管理。应将少数违法之人和广大中小投资者区别开来,长生生物的违法法规行为应由那些违背道德底线、不负责任的实际控制人、公司高级管理人员等相关责任主体承担。

    投服中心表示将持续跟踪事态进展,高度关注长生生物股价走势、资产质押和冻结以及公司发展态势等情况,适时采取发函、参加股东大会、提起诉讼、公开发声等措施,维护广大中小股东合法权益。长生生物必须给社会公众一个明明白白的交代,及时整改、完善公司内控治理,切实履行应尽的法定责任。投服中心呼吁生命健康类上市公司应进一步树立社会责任意识,坚守道德底线,诚信经营;加强公司内部控制,规范上市公司治理结构,对涉及生命健康、安全等重大事项要及时、准确、完整、真实地向广大中小投资者披露........[详细]

受损投资者该如何维权?

    多位证券维权律师对第一财经记者称,和以往相比,投资者维权并没有太多不同,还是依据证监会的行政处罚决定或者虚假陈述方面生效的刑事判决为前置条件,符合条件的投资者可以提起索赔。"在举证等方面,和之前是否有所区别,我认为区别不大。对此,仍值得各界研究和探讨。"刘国华补充称。

    就证监会的行政处罚方面,上海创远律师事务所律师许峰认为,当前ST长生案形势错综复杂,考虑到本案的实际情况,证监会应加快长生生物案的立案调查进度,尽快给出调查结论,以为投资者提供足够的索赔证据基础,避免其他各类案件的推进影响投资者索赔。另外,若ST长生之后被判定涉及违规披露、不披露重要信息罪,投资者也可以将此作为前置条件进行索赔。许峰称,ST长生前期的刑事处罚可能主要围绕药品生产进行,但也不排除后续加入违规披露、不披露重要信息罪,若涉及的话,刑事判决生效后就可以起诉,与证监会行政处罚的前置程序效果一样。.....[详细]

评论

证券时报:"长生"规补丁打得及时

    近日证监会发布《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》,本次对退市规定的修改,最为引人注目的就是明确上市公司在原规定中的欺诈发行、重大信息披露两大违法情形之外,有其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的,均构成重大违法,直接启动强制退市。不错,说的就是本次疫苗事件主角长生生物(ST长生)。部分机构预估该股有二十个跌停板,当前行程过半,众多投资者欲哭无泪。

    继"欺诈发行"和"重大信息披露违法"原有规定之外,监管层本次为构成退市的重大违法情形扩容,剑指那些严重危害市场秩序,严重侵害群众利益,造成重大社会影响的上市公司,必须坚决依法实施强制退市。与韩国的"熔炉"法类似,本次法规修改我们不妨称为"长生"规。此次"长生"规补丁一打,今后投资者对主营食品、药品等影响人身健康与安全的上市公司将更为谨慎,对于其他可能产生重大社会不良影响的上市公司,人们也将更加小心。.......[详细]

证券日报:退市新政下投资者不妨换个姿势拥抱A股

    近日,证监会发布了退市新规。退市规则经过此次修订之后,A股市场上市公司触发退市的条件更加全面丰富了。笔者认为,在新的形势下,从规避投资风险、保证投资收益两个角度出发,那些投资知识欠缺、风险意识及承受能力较弱的个人投资者不妨换个姿势拥抱A股。笔者曾经多次撰文,强调A股市场要加强"一进一出"的制度性建设。"进"指的是新股发行,现在已经进入常态化阶段,市场参与各方对此予以普遍接受。

    A股市场退市大门的敞开,让个人投资者直接购买股票的风险压力有所放大,使他们不得不开始重新审视公募基金。这也是公募基金开展营销的最好的时机。现在,有的公募基金已经开始推出新的产品,打的口号就是"赚钱才收管理费、多赚不多收",对之前基金旱涝保收的管理费收取方式构成了冲击。

    最后,随着A股市场生态环境的优化,机构投资者的构成将会越来越丰富,占比也会越来越高。在这样的发展趋势下,投资者确实有必要换个姿势拥抱A股了。[详细]

中国证券报:退市步入全覆盖重落实新阶段

    此次退市新规至少从两大方面彰显了监管层力推退市常态化的决心,有针对性地解决之前面临的退市难题。一是完善重大违法强制退市的主要情形。退市分为主动退市和强制退市,前者是上市公司主动所为,后者是监管部门强力推动,特别是针对重大违法行为而采取的严厉措施。之前,重大违法退市主要是指欺诈发行和重大信披违法,现在增加了一条:"其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为"。这一条规定相对较为宽泛,如此可基本覆盖各类重大违法行为。在具体实施中,尚待交易所层面的退市实施细则予以明确或类似法院判决等法律形式来认定。

    二是退市新规在"重落实"上强化了相关主体责任。最明显的是强化交易所一线监管责任,强化交易所的退市制度实施主体责任,对于应当退市的公司,必须按照"出现一家、退市一家"的原则严格实施退市。同时,要求退市公司控股股东、实际控制人、董监高等应履行相关职责.....[详细]

退市应增加股份回购和冻结账户条款

    相关部门吸取了教训,这次长生生物案做得就很到位。公安机关依法对长春长生公司董事长高某芳等16名涉嫌犯罪人员刑事拘留,同时冻结涉案的企业账户、个人账户。如果将来长生生物真不出所料退市,先期冻结的长生生物账户和大股东个人账户可以保证投资者拿到赔偿。据2017年报,长生生物的现金流相当充沛,其他流动资产中的理财产品高达20亿,占据了资产总额的45.52%。冻结20亿理财产品,估计足以保证投资者的理赔需求。

    第二点就是让退市公司回购股份,如果大股东早把财产转移了,这也是一纸空文,因此也需要提前冻结企业账户、个人账户。在所有新股的IPO招股说明书中,都列有"股票回购"承诺专项条款。可到了真要回购股份时,个别上市公司当起了"老赖"。当时,欣泰电气发布致歉公告:"由于公司目前生产经营步履维艰、资金紧张,导致公司按照上述承诺实施股份回购存在现实困难。"另外,退市制度修改时,需要增加"退市公司账户和个人账户冻结"的专门条款,让其制度化,防止退市公司提前转移财产。......[详细]

专家:应明确强退公司民事赔偿责任

    就《退市意见》增加"保护投资者特别是中小投资者合法权益"的表述,《证券日报》记者专访了中邮证券董事总经理尚震宇,解读在上市公司退市过程中如何有效保护中小投资者的合法权益。《证券日报》记者:对于公司来说,如遇到退市,应该怎样补偿中小投资者?相关机制如何完善?

    尚震宇:对于退市的上市公司,为降低中小投资者损失,机制上应该从两方面入手:一是需要加强公司退市前的信息披露义务。退市前要求公司及时、准确、完整地持续披露其股票可能暂停或者终止上市交易的提示性公告。二是要明确重大违法公司及相关责任主体的民事赔偿责任,按照相关规定,赔偿投资者损失;或者根据信息披露文件中的公开承诺内容或者其他协议安排,通过回购股份等方式赔偿投资者损失。尚震宇:首先,应当在法律范围内最大限度地挽回损失。其次,投资者有必要做深刻的自我反省,自身是否具有专业投资能力。对于机构投资者,需要加强基本面研究;对于个人投资者,需要切实加强专业知识的学习,一切要以公开信息披露为准。

本期编辑:张明富    627425843@qq.com