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PTA价格创5年内新高 产能大户恒力股份受益最大

2018-08-29 13:12  来源:证券日报网 李勇

    本报记者李勇

    PTA维持高景气度,8月28日,PTA内贸市场主流报盘价格在9200元/吨左右,较月初价格上涨2300元/吨,涨幅33%,较去年同期上涨76%。8月28日,恒力石化PTA现货主港现款自提报价9500元/吨。

    7月份以来PTA价格出现大幅上涨,有业内人士认为,上游原材料涨价,各大厂集中停产检修,市场产销可观,采购活跃,社会流通库存持续下降,供不应求导致价格上行。中间贸易商方面,认为近期市场利好,增加了PTA流通贸易环节,进一步抬高价格。中长期来看,明年年底之前没有新产能投产,PTA产需仍处于紧平衡状态。目前中间加工费合理,下方安全边际依然较好。PTA供应持续偏紧,随着三季度下游涤纶长丝需求大旺季的到来,PTA价格有望继续上涨,相关生产公司下半年业绩有望继续大幅提升。

    PTA是重要的大宗有机原料之一,主要应用于生产聚酯,世界上90%以上的PTA用于生产聚对苯二甲酸乙二醇酯(简称聚酯,PET),生产1吨PET需要0.85-0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG(乙二醇)。8月至今,聚酯涤纶产业链盈利呈现整体性的大幅扩张。其中PX、PTA和涤纶长丝价格涨幅分别达到14%、33%和16%,而价差环比涨幅更是高达38%、93%和25%,涤纶+PTA单吨利润接近翻倍。

    上述业内人士认为,PTA价格大幅上涨,价差显著扩大,PTA生产企业将充分受益,尤其是伴随着“PX-PTA-涤纶长丝”整个产业链盈利的提升,具备PTA+涤纶长丝产业链规模布局的企业受益更大。以国内PTA权益产能最大的恒力股份为例,恒力现有产能660万吨,按照中信建投最新研报数据,实际开工率可以达到110%,对应每年产量在700万吨以上,而从公司半年度报告披露的PTA产量数据看,恒力股份2018年上半年PTA产量为354万吨,也与年化700万吨以上的产量预期相符。此外,恒力股份还有正在建的250万吨/年新产能,2019年投产,投产预期行业内最早,投产后,恒力PTA产能将达到910万吨,产量更是近千万吨,作为我国PTA行业当之无愧的超级巨头,受益最大。

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